Letras de Regulación Monetaria (LRM): tasas y cómo invertir
Las LRM son la deuda en pesos del Banco Central del Uruguay: letras de cupón cero que el BCU licita todas las semanas para regular cuánta plata circula. En la última licitación, la de 30 días cortó en 6,15 % (19/10/2026) y la de un año en 6,20 % (15/10/2026).
Hace un año, el 20/10/2025, la de 30 días cortaba en 8,05 %: hoy rinde 1,90 puntos menos.
La próxima licitación es el lunes 19 de octubre, a las 14:00: letra a 35 días.
Tasa de corte de la última licitación, por plazo
El BCU adjudica cada licitación a una sola tasa, la de corte: todos los que entran cobran esa. Es tasa efectiva anual en pesos, antes de la comisión del banco.
| Plazo | Licitación | Días | Tasa de corte | Hace un año | Adjudicado |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 días | 19/10/2026 | 35 | 6,15 % | 8,05 % | $ 9.605 millones |
| 90 días | 14/10/2026 | 83 | 6,26 % | 7,90 % | $ 8.682 millones |
| 180 días | 09/10/2026 | 175 | 6,12 % | 7,90 % | $ 4.372 millones |
| 1 año | 15/10/2026 | 364 | 6,20 % | 7,74 % | $ 5.900 millones |
Fuente: BCU, planilla «Operaciones BCU y MEF local», con todas las licitaciones de LRM desde 2019. Leída el 19 de octubre, 17:56.
Cómo se movió la tasa en el último año
Hace un año, el 20/10/2025, la de 30 días cortaba en 8,05 %: hoy rinde 1,90 puntos menos.
Próximas licitaciones
| Licitación | Días | Vence | A licitar | No competitivo | Cierre |
|---|---|---|---|---|---|
| lunes 19 de octubre | 35 | 23/11/2026 | $ 13.300 millones | $ 2.660 millones | 14:00 |
| miércoles 21 de octubre | 84 | 13/01/2027 | $ 8.400 millones | $ 1.680 millones | 14:00 |
| viernes 23 de octubre | 189 | 30/04/2027 | $ 4.100 millones | $ 820 millones | 14:00 |
| lunes 26 de octubre | 35 | 30/11/2026 | $ 13.300 millones | $ 2.660 millones | 14:00 |
| miércoles 28 de octubre | 77 | 13/01/2027 | $ 8.400 millones | $ 1.680 millones | 14:00 |
| jueves 29 de octubre | 350 | 15/10/2027 | $ 4.100 millones | $ 820 millones | 14:00 |
Calendario tentativo del BCU publicado el viernes 16 de octubre de 2026. Puede cambiar por feriados o paros; el BCU lo reemplaza cada viernes.
¿Le gana a un plazo fijo? Depende de cuánto pongas
La letra no paga IRPF y el plazo fijo sí. Pero una persona no compra en la licitación: compra por su banco o por un corredor, y la comisión se cobra aparte. Elegí un monto y un plazo para ver qué te queda con cada uno, con las tasas de la última licitación.
| Opción | Ganás en 83 días | Rinde por año |
|---|---|---|
| LRM sin comisiónLa tasa de corte entera, 6,26 %: el techo. | $ 6.952 | 6,26 % |
| LRM comprada por el BROUComisión de $ 2.500. | $ 4.452 | 3,97 % |
| LRM comprada por Itaú2 puntos menos de tasa. | $ 4.766 | 4,26 % |
| Plazo fijo e-BROUPizarra 5,20 % (60 – 90 días), menos $ 319 de IRPF. | $ 5.478 | 4,91 % |
Con $ 500.000 a 83 días, el plazo fijo por e-BROU te deja $ 712 más que la mejor letra comprada por banco (por Itaú), aun pagando IRPF.
Desde cuánto la LRM comprada por el BROU le gana al plazo fijo e-BROU
| Plazo | Tasa de corte | Pizarra e-BROU | La letra gana desde |
|---|---|---|---|
| 30 días | 6,15 % | 4,70 % | $ 1.600.000 |
| 90 días | 6,26 % | 5,20 % | $ 850.000 |
| 180 días | 6,12 % | 5,40 % | $ 9.720.000 |
| 1 año | 6,20 % | 5,60 % | $ 9.420.000 |
La comisión mínima del BROU es de $ 2.500 por operación: con $ 100.000 a 35 días, la letra genera $ 574 de interés y la comisión es más que eso. Con la tarifa de Itaú —2 puntos de la tasa— la letra queda por debajo del plazo fijo e-BROU en todos los plazos y montos, con las tasas de esta licitación. Si querés el plazo fijo, simulalo con la calculadora de plazo fijo; si buscás liquidez diaria en pesos, mirá las cuentas remuneradas.
Comisiones según los tarifarios publicados: 1,50 % anual sobre el valor nominal hasta $ 250.000, 1 % hasta $ 9.999.999 y 0,50 % desde $ 10.000.000, ponderado por el plazo, con un mínimo de $ 2.500 por operación (BROU); 2 puntos de la tasa al comprar y 1 punto al vender antes del vencimiento (Itaú). Plazo fijo: pizarra e-BROU en pesos vigente desde el 01/10/2026, intereses al vencimiento, menos el IRPF del Título 7, art. 37 lit. A. Corredores y otros bancos publican tarifas propias.
Cómo compra una persona
- Por un banco o un corredor de bolsa, nunca directo. En la licitación compiten sólo los Operadores Primarios que designa el BCU; el resto de los bancos, corredores y casas financieras entra en el tramo no competitivo, a la misma tasa de corte y por hasta el 20 % de lo licitado. Tu banco o tu corredor te anota ahí, o te vende letras ya emitidas en el mercado secundario.
- Con un mínimo de $ 100.000. El sistema del BCU no admite propuestas por menos, y exige múltiplos de $ 10.000. El banco puede pedir más.
- Antes de la hora de cierre. Las licitaciones cierran a las 14:00 del día que marca el calendario; la plata se debita el día de liquidación, que suele ser el mismo (el de un año liquida al día siguiente).
- Al vencer cobrás el valor nominal. No hay cupones en el medio: la ganancia es la diferencia entre lo que pagaste y lo que cobrás al final. La custodia es sin cargo en el BROU y en Itaú.
Cómo se lee la tasa
El BCU calcula lo que se paga hoy con VA = VN / (1 + i)t/365: el valor nominal que se cobra al vencer, descontado a la tasa de corte por los días del plazo.
Con la última letra a 1 año (364 días al 6,20 %), para cobrar $ 100.000 el 15/10/2027 se pagaron $ 94.177 el 16/10/2026: $ 5.823 de ganancia antes de la comisión.
Impuestos: las LRM no pagan IRPF
El Título 7, art. 38, literal A exonera del IRPF «los intereses de los títulos de deuda pública», y también la ganancia por venderlos antes de que venzan. La DGI trata a las LRM como títulos de deuda pública (Consulta 6.322 de 2020), y el reglamento con el que el BCU las licita las llama así. Un plazo fijo en pesos a menos de un año paga 5,5 % de IRPF sobre el interés: esa es toda la ventaja impositiva de la letra, y la comisión del banco puede comérsela entera (la cuenta está más arriba).
Para el Impuesto al Patrimonio y el resto de tus rentas de capital, mirá impuestos a las inversiones.
¿Y en UI? Las Notas del Tesoro
Hoy el BCU emite LRM sólo en pesos nominales. Para indexar a la inflación, el instrumento del Estado es la Nota del Tesoro del MEF, que el BCU licita en el mismo calendario. Paga cupón y dura años, no meses.
| Moneda | Licitación | Vence | Cupón | Tasa de corte |
|---|---|---|---|---|
| Pesos | 13/10/2026 (serie 13-10) | 29/06/2030 | 8,125 % | 7,25 % |
| Unidades indexadas | 06/10/2026 (serie 32-14) | 28/02/2036 | 3,125 % | 3,00 % real |
| Unidades previsionales | 22/09/2026 (serie 4-18) | 27/01/2037 | 2,450 % | 1,86 % real |
Fuente: BCU, misma planilla, hoja «NT MEF». En UI y UP la tasa es por encima de la inflación. Cómo funcionan los bonos.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué tasa pagan hoy las Letras de Regulación Monetaria?
- La tasa la fija cada licitación del BCU, que adjudica todo a una misma tasa de corte. En las últimas: 30 días: 6,15 % (19/10/2026); 90 días: 6,26 % (14/10/2026); 180 días: 6,12 % (09/10/2026); 1 año: 6,20 % (15/10/2026). Es tasa efectiva anual en pesos.
- ¿Cuándo es la próxima licitación de LRM?
- Según el calendario tentativo del BCU, el lunes 19 de octubre a las 14:00: letra a 35 días por $ 13.300 millones, más $ 2.660 millones en el tramo no competitivo. El BCU publica el calendario de las dos semanas siguientes cada viernes.
- ¿Cómo compro LRM siendo una persona?
- No directamente: en la licitación compiten sólo los bancos y corredores de bolsa que el BCU designa como Operadores Primarios, y el resto de los bancos, corredores y casas financieras entra en el tramo no competitivo, a la misma tasa de corte. Una persona compra a través de su banco o de un corredor de bolsa, que la anota en esa licitación o le vende letras ya emitidas.
- ¿Cuál es el monto mínimo para comprar Letras de Regulación Monetaria?
- El sistema del BCU no admite propuestas por menos de $ 100.000 y exige múltiplos de $ 10.000. El banco o el corredor puede pedirte más, y su comisión mínima pesa mucho en montos chicos.
- ¿Las LRM pagan IRPF?
- No. El IRPF exonera los intereses de los títulos de deuda pública y la ganancia por venderlos (Título 7, art. 38, literal A), y la DGI trata a las LRM como títulos de deuda pública (Consulta 6.322 de 2020). Un plazo fijo en pesos a menos de un año, en cambio, paga 5,5 % de IRPF sobre el interés.
- ¿Rinde más una LRM que un plazo fijo?
- Depende del monto. La tasa de corte es más alta que la pizarra e-BROU y no paga IRPF, pero la comisión mínima del BROU es de $ 2.500 por operación: a 30 días, la letra le gana al plazo fijo recién desde unos $ 1.600.000. Calculadora de plazo fijo
- ¿Hay Letras de Regulación Monetaria en UI o en dólares?
- Hoy el BCU emite LRM sólo en pesos nominales. En unidades indexadas, lo que licita el Estado son Notas del Tesoro del MEF: la última, el 06/10/2026, cortó en 3,00 % real anual a 12 años.
- ¿Puedo vender una LRM antes de que venza?
- Sí, en el mercado secundario, a la tasa que haya ese día: si las tasas subieron desde que compraste, la vendés con pérdida. Y vender también cobra comisión (Itaú publica 1 punto de la tasa). Si vas a necesitar la plata antes, elegí un plazo más corto.
Fuentes
- BCU — Operaciones BCU y MEF local (planilla de licitaciones)
- BCU — Calendario tentativo de colocaciones
- BCU — Instrumentos emitidos por el BCU (características y mecanismo de licitación)
- BCU — Reglamento de Operadores Primarios (junio de 2024)
- IMPO — Título 7, art. 38 (rentas exentas de IRPF)
- DGI — Consulta tributaria 6.322 (2020)
- BROU — Tarifario de instrumentos financieros, apartado 2.2
- Itaú — Tarifario, versión del 1/10/2026, apartado 10.1
- BROU — Pizarras de plazo fijo e-BROU y sucursales
Normas, tarifarios y pizarra verificados el lunes 19 de octubre de 2026. Las tasas de las licitaciones se leen de la planilla del BCU dos veces por día.