Gdzie inwestować w Urugwaju: banki, brokerzy, instrumenty o stałym dochodzie i kryptowaluty

W przypadku likwidacji z powodu niewypłacalności pośrednika, pieniądze i papiery wartościowe, które nabył lub przechowywał w imieniu swoich klientów, nie wchodzą w skład aktywów likwidacyjnych. Nie jesteś kolejnym wierzycielem w kolejce: to już nie jest odpowiedzialność brokera.

Ten sam artykuł zakazuje zajmowania tych pieniędzy i zabezpieczeń na poczet długów pośrednika oraz podejmowania wszelkich innych środków zapobiegawczych lub egzekucyjnych w celu ich odzyskania. Ochrona nie czeka na ogłoszenie upadłości: obowiązuje od samego początku.

Środki pieniężne i papiery wartościowe klientów, które giełda papierów wartościowych lub inna instytucja będąca rynkiem ofert publicznych przechowuje w imieniu pośredników, nie są również objęte środkami dotyczącymi długów danej instytucji powierniczej, ani nie wchodzą w skład jej aktywów w przypadku jej likwidacji.

Pośrednik, który posiada papiery wartościowe w imieniu osób trzecich, ale we własnym imieniu, powinien je odrębnie ewidencjonować w swojej księgowości i zarejestrować w specjalnym rejestrze, podając pełną identyfikację osób, w imieniu których je posiada.

Pośrednicy muszą prowadzić kompletny, przejrzysty i dokładny rejestr papierów wartościowych, które rejestrują, w imieniu beneficjentów rzeczywistych, korzystając z kodów umożliwiających pełną identyfikację beneficjentów rzeczywistych i ich następców prawnych. Transakcje z udziałem papierów wartościowych zdematerializowanych są skuteczne wobec osób trzecich od daty ich rejestracji.

Podmioty rejestrujące i pośrednicy ponoszą odpowiedzialność wobec osób poszkodowanych w wyniku pominiętych rejestracji lub nieścisłości, błędów i opóźnień, chyba że szkoda została wyrządzona przez samą osobę poszkodowaną. Odpowiedzialność ta jest cywilna i nie narusza prawa do sankcji karnych lub administracyjnych.

Bank Centralny Urugwaju może interweniować lub natychmiast zawiesić działalność pośrednika, jeśli uzna, że interesy osób trzecich są zagrożone. Działa również jako syndyk administracyjny dla niewypłacalnych i może upoważnić osobę trzecią do przeprowadzenia likwidacji. W każdym przypadku musi podjąć niezbędne środki w celu zapewnienia odpowiedniego zabezpieczenia aktywów osób trzecich.

Pośrednicy muszą ustanowić i utrzymywać stałą gwarancję na rzecz BCU na kwotę nie mniejszą niż 2.000.000 UI (dwa miliony jednostek indeksowanych) na wszelkie zobowiązania, jakie mogą zaciągnąć wobec samego Banku lub osób trzecich. Jest to stałe minimum. Ponadto rozporządzenie dodaje dwie dodatkowe gwarancje, które nadal obowiązują w okresie adaptacyjnym: jeśli zarządzają portfelami, a aktywa objęte zarządzaniem przekraczają 1.000.000.000 UI (jeden miliard), muszą ustanowić „na kwotę przekraczającą tę kwotę dodatkową gwarancję równoważną 0,05% (pięć na dziesięć tysięcy) zarządzanego portfela” – przepisujemy to dosłownie, ponieważ rozporządzenie używa obu sformułowań i nie wyjaśnia podstawy obliczenia – a jeśli przechowują środki lub papiery wartościowe podmiotów powiązanych na rachunku globalnym wraz z środkami lub papierami wartościowymi innych klientów, dodatkową gwarancję w wysokości 500.000 UI. Przepis przejściowy art. Artykuł 149 daje czas do 31/03/2027 r. na dostosowanie się do informacji przekazanych w Okólniku 2477, z wyjątkiem dodatkowego terminu dotyczącego osób powiązanych w rachunkach globalnych, który musi zostać dostosowany przed 30/09/2026 r.

Rachunki globalne nie zezwalają, w żadnych okolicznościach, na wykorzystywanie środków lub papierów wartościowych klientów, bezpośrednio lub pośrednio, do pokrycia zobowiązań własnych pośrednika lub innych klientów, ani na utrzymywanie ujemnych sald klientów. Pośrednik musi przeprowadzać codzienne uzgadnianie, aby zapewnić prawidłową alokację środków dla każdego klienta, i wymaga wyraźnej i uprzedniej zgody, jasno i wyraźnie określonej w umowie. Należy zwrócić uwagę na datę: to sformułowanie zostało wprowadzone w Okólniku 2504, a samo rozporządzenie daje instytucjom 180 dni na dostosowanie się, więc termin nadal obowiązuje do sierpnia 2026 r.

W przypadku rachunków globalnych otwieranych w imieniu pośrednika, musi on poinformować Cię o nazwach instytucji finansowych, w których zdeponowane są środki lub przechowywane są papiery wartościowe, jurysdykcji, do której należą, organach regulacyjnych kraju pochodzenia, jeśli są zagraniczne, oraz o ocenie ryzyka podmiotu powierniczego lub wyraźnym oświadczeniu, że takiego nie posiada. Nie jest to przysługa, o którą prosisz; to obowiązkowe informacje minimalne. Należy jednak pamiętać o harmonogramie: sekcja g została wprowadzona Okólnikiem 2504, obowiązującym od 24/06/2026, a ta sama uchwała przyznaje 180 dni na korektę, która nie wygasła jeszcze w sierpniu 2026.

Pośrednik musi przesyłać Ci wyciągi z rachunku ze szczegółowym opisem wszystkich transakcji, wszystkich powiązanych kosztów – w tym spreadów cenowych – pozycji gotówkowych i papierów wartościowych oraz rocznych stóp zwrotu, co najmniej raz w miesiącu i w ciągu 7 dni kalendarzowych od zakończenia okresu. Jeśli handlujesz za pośrednictwem rachunku globalnego, wyciągi muszą wyszczególniać transakcje i odzwierciedlać Twoją skonsolidowaną pozycję. Ponadto depozyt papierów wartościowych może wystawiać certyfikaty na żądanie. Aktualne brzmienie artykułu 212 jest zgodne z brzmieniem Okólnika 2504 (24/06/2026), z okresem dostosowawczym 180, który od sierpnia 2026 nadal obowiązuje.

Jest to stały minimalny depozyt na podmiot, a nie kwota na klienta ani proporcjonalna do portfela, i jest on ustanawiany na rzecz Banku Centralnego w celu pokrycia zobowiązań pośrednika wobec Banku lub osób trzecich. Zgodnie z prawem, depozyt ten służy wierzycielom pośrednika, obecnym i przyszłym, z tytułu jego działalności, a nie stanowi rekompensaty dla każdego inwestora. Ponadto, całkowita gwarancja ma limit: Podstawowy Wymóg Kapitałowy wymagany dla banków.

Artykuł 109 wyłącza z masy spadkowej „pieniądze i papiery wartościowe, które pośrednik nabył lub przechowywał w imieniu swoich klientów”. Wszystko, co nie pasuje do tego opisu – aktywa, które nigdy nie zostały zakupione, niedobór, obietnica zwrotu – nie jest objęte zasadą rozdzielności: w takich przypadkach pozostajesz wierzycielem z możliwością dochodzenia roszczeń.

Podział w artykule 109 ma zastosowanie do pośredników urugwajskich. Przepisy wymagają, aby instytucje, w których deponowane są środki finansowe klientów lub papiery wartościowe – lokalne lub zagraniczne – oraz sama działalność powiernicza w imieniu osób trzecich, podlegały regulacjom i nadzorowi w swoim kraju pochodzenia. Ponadto, kierując Cię do instytucji zagranicznej, musisz poinformować ją, że podlega ona regulacjom i nadzorowi władz tego kraju, a nie BCU, określając jurysdykcję w zakresie rozstrzygania sporów, a Twoja relacja z nią podlega przepisom zagranicznym. To, co dzieje się w przypadku niewypłacalności, jest określone przez ten system, którego tutaj nie weryfikujemy. Rozróżnij, co jest nowe, a co nie: wymóg, aby powiernik podlegał regulacjom i nadzorowi w swoim kraju, został wprowadzony w Okólniku 2504, a okres adaptacyjny nadal obowiązuje; informacje, które muszą podać na temat instytucji zagranicznej, do której Cię odsyłają, są już obowiązkowe i pozostają niezmienione w stosunku do poprzedniego brzmienia artykułu 210.

Przeszukaliśmy ustawę 18.627 oraz przepisy dotyczące rynku papierów wartościowych w celu znalezienia terminu zwrotu papierów wartościowych klientów w przypadku likwidacji i nie znaleźliśmy żadnego. Istnieją również terminy dotyczące innych kwestii: niedobór gwarancji musi zostać uzupełniony w ciągu 8 dni roboczych od jego wystąpienia, a gwarancja pozostaje w mocy przez rok od utraty statusu pośrednika – lub dopóki podmiot przechowuje środki lub papiery wartościowe klientów w swoim imieniu – oraz do czasu rozstrzygnięcia wszelkich pozwów przeciwko niemu prawomocnym wyrokiem.

Artykuł następujący po artykule dotyczącym rozdziału aktywów zawiera wyraźny zapis: zawieszenie działalności lub likwidacja z powodu niewypłacalności pośrednika nie uniemożliwia ścisłego wykonania zobowiązań zaciągniętych w ramach izby rozrachunkowej papierów wartościowych lub systemów rozliczeń i rozrachunku papierów wartościowych. Zobowiązania te są regulowane zgodnie z przepisami, a w tym celu aktywa, które pośrednik mógł zastawić jako zabezpieczenie, mogą zostać zlikwidowane bez konieczności wszczynania postępowania sądowego. Dopiero gdy coś pozostanie, ta nadwyżka staje się częścią masy likwidacyjnej.