Investujte do uruguayských projektů: crowdfunding, korporátní dluh, trusty, zemědělství a další

Minimální investice

Podle vysílání

Nařízení

BCU

Likvidita

Nízká – malí emitenti, žádný likvidní sekundární trh; drženo do splatnosti nebo prodeje.

Horizont

Krátkodobé až střední (obvykle 1–4 roky v závislosti na problému).

Nařízení:

Pod dohledem BCU. Autorizováno a registrováno v rejstříku cenných papírů podle zákona 19.820 (články 49-50) a oběžníku BCU 2377 (28/12/2020). Byla to první – a doposud hlavní – crowdfundingová platforma spustená v Uruguayi.

Daně:

Vydané cenné papíry jsou veřejně nabízeny; jejich daňové zacházení v rámci daně z příjmu fyzických osob (IRPF) závisí na použitém nástroji (snížená úroková sazba nebo osvobození, pokud je příjem vyplácen svěřeneckým fondem). Neověřuje se v jednotlivých případech: poraďte se s účetním.

Regulovaný kanál pro kolektivní účast v místních projektech a podnicích. Zákon stanoví limity na investora: 40.000 UI (cca 4.500 USD) na emisi a 120.000 UI (cca 13.500 USD) na platformu; konkrétní minimální investice závisí na každé kampani.

Minimální investice

US$ 1.000

Nařízení

BCU

Likvidita

Média – jsou kótovány na BVM/BEVSA, ale uruguayský sekundární trh je slabý; může být obtížné je prodat před splatností.

Horizont

Střednědobé až dlouhodobé (2 až 10+ let dle ON).

Nařízení:

Emitenti a dluhopisy registrované v registru cenných papírů BCU (Superintendency of Financial Services). Jsou umisťovány prostřednictvím veřejné nabídky na BVM a/nebo BEVSA; investor koná prostřednictvím autorizovaného burzovního makléře.

Daně:

Úroky přijaté přímo rezidentní fyzickou osobou NEJSOU osvobozeny od daně: podléhají dani z příjmu fyzických osob (IRPF) se sníženou sazbou – 0,5 % u nástrojů s pevnou úrokovou sazbou denominovaných v peso se splatností delší než 3 roky, 7 % u nástrojů v cizí měně se splatností delší než 3 roky u veřejně obchodovaných cenných papírů – nebo obecné sazbě 12 % ve všech ostatních případech. Úplné osvobození se vztahuje pouze na příjmy vyplácené investičními fondy a finančními trusty. Poraďte se s účetním.

Dluhopisy s pevným výnosem od uruguayských společností (například UTE vydala dluhopisy v hodnotě přibližně 177 milionů USD; existovaly emise s minimálními částkami již od 1.000 USD). Jedná se o nejdostupnější a nejregulovanější způsob, jak půjčovat místní reálné ekonomice. Minimální investice závisí na každé emisi.

Minimální investice

Podle vysílání

Nařízení

BCU

Likvidita

Baja – malé emise, téměř žádný sekundární trh.

Horizont

Krátkodobé až střední (1–5 let).

Nařízení:

Zjednodušený režim veřejné nabídky pro BCU (oběžník 2405, 2022; používaný emitenty jako Ebital nebo Carrasco Nobile). Tyto dluhopisy mohou zahrnovat dodatečné záruky (skutečnou záruku, ručitelskou záruku) nebo krytí od místních garančních fondů, jako jsou SiGa/ANDE nebo República AFISA. Uruguay nemá argentinský/španělský ekvivalent „reciproční záruční společnosti“.

Daně:

Podobně jako u veřejně nabízených dluhopisů: úroky podléhají dani z příjmu fyzických osob se sníženou sazbou (0,5 %–7 % v závislosti na měně a době splatnosti), nejsou od ní osvobozeny. Neověřeno emisí.

Umožňuje financování uruguayských malých a středních podniků. Záruky snižují – ale neodstraňují – úvěrové riziko. Existence systému byla ověřena; minimální požadavky a aktuální emise nebyly ověřeny prostřednictvím ověření primárních zdrojů.

Minimální investice

Podle vysílání

Nařízení

BCU

Likvidita

Nízké – v závislosti na podkladovém aktivu; mnohé jsou dlouhodobé.

Horizont

Proměnlivý (střednědobý až dlouhodobý).

Nařízení:

República AFISA (100 % BROU) a CONAFIN AFISA (100 % Národní rozvojové korporace) jsou správci pověření BCU, kteří spravují veřejně obchodované a soukromě obchodované finanční trusty.

Daně:

Záleží na nástroji; veřejně nabízené tranše se řídí režimem osvobození/snížené sazby daně z příjmu fyzických osob pro cenné papíry. Neověřeno svěřeneckým fondem.

Tito dva státní správci strukturují velkou část zemědělských, lesnických, energetických a infrastrukturních fondů v zemi. Drobní investoři mají přístup k tranším veřejné nabídky prostřednictvím burzovního makléře.

Minimální investice

UI 10.000

Nařízení

BCU

Likvidita

Nízké – dlouhodobé cenné papíry spojené s lesnickým cyklem; velmi omezený sekundární trh.

Horizont

Dlouhý (cyklus výsadby eukalyptu/borovice, ~10+ let).

Nařízení:

Finanční svěřenecký fond pro veřejnou nabídku akcií registrovaný v rejstříku cenných papírů BCU; správce EF Asset Management AFISA (EFAM), program strukturovaný společností Ferrere. Vydává podílové listy (řady BDU I až IV) umístěné prostřednictvím BEVSA/BVM.

Daně:

Jelikož se jedná o veřejně obchodované cenné papíry distribuované finančním fondem, může být příjem osvobozen od daně z příjmu fyzických osob v rámci obecného režimu. Není ověřeno podle série: poraďte se s účetním.

Regulovaný kanál pro investice do uruguayského lesnictví, na rozdíl od UPM nebo Montes del Plata (které NEJSOU investicemi pro drobné investory). Tranše pro drobné investory byla vyhrazena pro drobné střadatele s minimální investicí 10.000 UI.

Minimální investice

Podle vysílání

Nařízení

BCU

Likvidita

Nízké až střední – jsou kótované na burze, ale s tenkým sekundárním kapitálem; určené k dlouhodobému držení.

Horizont

Dlouhodobé (doba trvání projektu 5–20 let).

Nařízení:

Finanční trusty kótované na BCU, umístěné společností BVM/BEVSA. Příklady: Financial Trust Corporación Vial del Uruguay III (silniční práce) a emise infrastruktury a energetiky strukturovaná společností CMB Activa / NewF prostřednictvím BEVSA.

Daně:

Veřejně nabízené cenné papíry distribuované finančním fondem s možným osvobozením od daně z příjmu fyzických osob. Neověřováno pro každou emisi.

Umožňují drobným investorům financovat obnovitelné zdroje energie a místní infrastrukturu prostřednictvím makléřské firmy. Existence dluhopisů je ověřena; aktuální podmínky a dostupnost se liší podle emise.

Minimální investice

Podle vysílání

Nařízení

BCU

Likvidita

Nízká – vázána na cyklus skotu (obvykle 1–3 roky), bez sekundárních faktorů.

Horizont

Krátkodobé až střední (1 až 3 roky).

Nařízení:

Veřejně nabízené finanční trusty pro hospodářská zvířata a zemědělství jsou registrovány v rejstříku cenných papírů BCU (zákony 17.703 a 18.627): jedná se o regulovanou cestu. Některé banky také nabízejí produkty „trusty pro hospodářská zvířata“ s vlastními specifickými předpisy (například BBVA).

Daně:

Tranše veřejné nabídky distribuované prostřednictvím finančního trustu mohou být osvobozeny od daně z příjmu fyzických osob; bankovní produkty mají vlastní režim. Neověřuje se v jednotlivých případech.

Regulovaný způsob, jak získat expozici vůči uruguayským hospodářským zvířatům, na rozdíl od soukromých fondů, které zkrachovaly. Před investováním ověřte, zda je konkrétní emise skutečně registrována v registru cenných papírů BCU.

Minimální investice

Podle vysílání

Nařízení

Není regulováno

Likvidita

Nízká – kapitál vázaný do dokončení práce; výstup je možný prodejem jednotky.

Horizont

Střední (práce ~18–36 měsíců).

Nařízení:

Obvykle se jedná o SOUKROMÉ trusty (nejsou veřejně nabízené), takže nejsou pod dohledem BCU jako cenné papíry; řídí se zákonem o trustech (17.703) a v případě nákladového modelu vyhláškou 27/013. Přístup je přímý u developera/správce, nikoli prostřednictvím burzy cenných papírů.

Daně:

V „nákladově orientované“ výstavbě je IRAE (daň z příjmu právnických osob) prakticky nulová (neexistuje žádný zdanitelný zisk) a účast investorů je osvobozena od daně z majetku (vyhláška 27/013). Obecný rámec ověřen.

Klasické místní společné investování do nemovitostí: stavební náklady se hradí a jednotka se převezme. Daňová výhoda je skutečná, ale jelikož se jedná o soukromý subjekt, neexistuje žádný regulátor cenných papírů; due diligence je na investorovi a každý projekt je jedinečný.

Minimální investice

US$ 1.000

Nařízení

V zahraničí

Likvidita

Nízká – typická pro nemovitosti; závisí na platformě.

Horizont

Střednědobé až dlouhodobé (3–7 let v závislosti na projektu).

Nařízení:

Existence platformy pro crowdfunding nemovitostí v Uruguayi povolené podle zákona 19.820 nebyla ověřena. Platformy používané Uruguayci (například UC Capital) směřují investice do nemovitostí v USA, které nejsou regulovány zákonem BCU.

Daně:

Investice do zahraničních aktiv: zdaněny dle režimu příjmů ze zahraničního kapitálu (upraveného rozpočtovým zákonem). Nebylo podrobně ověřeno.

Upřímně řečeno, „realitní crowdfunding“ používaný Uruguayci se zaměřuje především na nemovitosti v USA. Regulovaný crowdfunding uruguayských realitních projektů v rámci BCU (Zero Quota of the United States) není v současné době ověřen. Cena vstupenky ~1.000 USD odpovídá platformám mimo Uruguay.

Minimální investice

Podle vysílání

Nařízení

Není regulováno

Likvidita

Velmi nízký — nelikvidní kapitál až do exitu (prodeje nebo následného kola), ke kterému nemusí dojít.

Horizont

Dlouhodobé (5–10 let do případného odchodu).

Nařízení:

Přímá investice do startupů; NEJEDNÁ SE o veřejně obchodovaný cenný papír ani nad ním nepodléhá dohled BCU. Program Uruguay Innovation Hub (ANII) sestavuje registr organizací rizikového kapitálu a andělských investorů pro společné investice; ThalesLab přidává vlastní investorskou síť.

Daně:

Zisky z prodeje akcií se zdaňují jako kapitálové zisky/navýšení kapitálu (IRPF) podle potřeby; bez režimu osvobození pro veřejně nabízené cenné papíry.

Omezený realistický přístup: obvykle vyžaduje profil investora s kapitálem a tolerancí k úplné ztrátě; výše investice je určena pro každou transakci. ANDE a ANII financují a akcelerují startupy, ale NEJSOU nástrojem pro přímé individuální investice.

Minimální investice

Podle vysílání

Nařízení

BCU

Likvidita

Střední až vysoká u vkladů na požádání (ve kterých jsou přijímány); základní kapitál partnera je po ukončení partnerství obnoven v souladu se zákonem.

Horizont

Flexibilní (krátké až dlouhé).

Nařízení:

FUCEREP je finanční zprostředkovatelské družstvo pod dohledem BCU (může přijímat vklady od veřejnosti). FUCAC (zelená značka) je registrováno a pod dohledem Superintendence of Financial Services of BCU, ale je klasifikováno jako správce úvěrů: NEPŘIJÍMÁ vklady od veřejnosti. Rámec, který rozlišuje mezi těmito dvěma typy, vychází ze zákona 18.407 (2008).

Daně:

Vklady a účast v družstvu podléhají daňovému režimu specifickému pro daný družstevní/finanční režim. Nebylo podrobně ověřeno.

Sociální ekonomika a možnost místní účasti: členstvím si budujete sociální kapitál a získáváte přístup k úsporám/úvěrům. Jde o účast v místní instituci, nikoli o spekulativní investiční nástroj.