Куди інвестувати в Уругваї: банки, брокери, фіксований дохід та криптовалюта

У разі ліквідації через неплатоспроможність посередника, гроші та цінні папери, які він придбав або зберігав від імені своїх клієнтів, не входять до складу ліквідаційної маси. Ви не просто черговий кредитор у черзі: це більше не є відповідальністю брокера.

Ця ж стаття забороняє вилучення цих грошей та цих цінних паперів для погашення боргів посередника, а також забороняє будь-які інші запобіжні або примусові заходи для їх стягнення. Захист не очікує банкрутства: він застосовується з самого початку.

Гроші та цінні папери клієнтів, які фондова біржа або інша установа, що є ринком публічного розміщення акцій, зберігає від імені посередників, також не зазнають впливу заходів щодо боргів цієї установи-зберігача, а також не є частиною її активів у разі її ліквідації.

Посередник, який зберігає цінні папери від імені третіх осіб, але на своє ім'я, повинен окремо їх враховувати у своєму бухгалтерському обліку та реєструвати у спеціальному реєстрі, з повною ідентифікацією осіб, від імені яких він їх зберігає.

Посередники повинні вести повний, чіткий та точний облік цінних паперів, які вони реєструють у реєструючих органах від імені бенефіціарних власників, використовуючи коди, що дозволяють повно ідентифікувати бенефіціарних власників та їхніх правонаступників. Операції з бездокументарними цінними паперами є юридично дійсними щодо третіх осіб з дати їх реєстрації.

Реєстраційні суб'єкти та посередники несуть відповідальність перед тими, кому завдано шкоди внаслідок пропусків реєстрації або неточностей, помилок та затримок, окрім випадків, коли шкода була завдана самою потерпілою стороною. Це цивільна відповідальність без шкоди для будь-яких кримінальних чи адміністративних санкцій.

Центральний банк Уругваю може втрутитися в діяльність посередника або негайно призупинити її, якщо вважає, що інтереси третіх осіб перебувають під загрозою, а також він діє як адміністративний ліквідатор для неплатоспроможних осіб та може уповноважити третю сторону проводити ліквідацію. У всіх випадках він повинен вжити необхідних заходів для забезпечення належного захисту активів третіх осіб.

Посередники повинні встановити та підтримувати постійну гарантію на користь BCU на суму не менше 2.000.000 (два мільйони індексованих одиниць) UA за будь-якими зобов'язаннями, які вони можуть взяти на себе перед самим Банком або перед третіми сторонами. Це постійний мінімум. Крім того, положення додає дві додаткові гарантії, які все ще перебувають у періоді адаптації: якщо вони керують портфелями, а активи під управлінням перевищують 1.000.000.000 (один мільярд) UA, вони повинні встановити «на суму, що перевищує цю суму, додаткову гарантію, еквівалентну 0,05% (п'яти на десять тисяч) від керованого портфеля» — ми транскрибуємо це дослівно, оскільки в положенні використовуються обидва вирази та не уточнюється основа для розрахунку —; і якщо вони тримають кошти або цінні папери пов'язаних сторін на глобальному рахунку разом із коштами інших клієнтів, додаткову гарантію на суму 500.000 UA. Перехідне положення ст. 149 дає термін до 31/03/2027 для виконання вимог, повідомлених у Циркулярі 2477, за винятком додаткового положення для пов’язаних осіб у глобальних рахунках, яке має бути виконано до 30/09/2026.

Глобальні рахунки за жодних обставин не дозволяють використовувати кошти чи цінні папери клієнтів, прямо чи опосередковано, для покриття зобов'язань за власними операціями посередника або за операціями інших клієнтів, а також не можуть підтримуватися негативні залишки клієнтів. Посередник повинен проводити щоденне звірення, щоб забезпечити правильний розподіл коштів кожному клієнту, і потребує вашої прямої та попередньої згоди, чітко та наочно зазначеної в договорі. Зверніть увагу на дату: це формулювання було введено разом із Циркуляром 2504, і сама постанова надає установам 180 днів на виконання, тому термін все ще триває до серпня 2026 року.

Щодо глобальних рахунків, відкритих на ім'я посередника, він повинен повідомити вам назви фінансових установ, де депоновані кошти або цінні папери зберігаються, юрисдикцію, до якої вони належать, регуляторні органи країни їхнього походження, якщо вони іноземні, та рейтинг ризику зберігача або чітку заяву про те, що він не має такого рейтингу. Це не послуга, про яку ви просите; це обов'язкова мінімальна інформація. Але запитуйте її, знаючи часові рамки: розділ g. було введено разом із циркуляром 2504, що набрав чинності з 24/06/2026, і та сама постанова надає 180 дні для коригування, які ще не минули станом на серпень 2026.

Посередник повинен надсилати вам виписки з рахунку з детальним описом усіх транзакцій, усіх пов'язаних з ними витрат, включаючи цінові спреди, позицій готівки та цінних паперів, а також річної прибутковості, принаймні щомісяця та протягом 7 календарних днів після закінчення періоду. Якщо ви торгуєте через глобальний рахунок, виписки повинні деталізувати транзакції та відображати вашу консолідовану позицію. Крім того, депозитарій цінних паперів може видавати сертифікати на запит. Поточна редакція статті 212 – це Циркуляр 2504 (24/06/2026) з коригувальним періодом 180, який станом на серпень 2026 все ще триває.

Це фіксований мінімальний депозит на кожну юридичну особу, а не сума на кожного клієнта чи пропорційна вашому портфелю, і він встановлюється на користь Центрального банку для покриття зобов'язань посередника перед Банком або третіми сторонами. Закон визначає його як вигоду для кредиторів посередника, поточних чи майбутніх, завдяки його діяльності, а не як відшкодування кожному інвестору. Крім того, загальна гарантія має обмеження: базову вимогу до власного капіталу, необхідну для банків.

Стаття 109 виключає з маси «гроші та цінні папери, які посередник придбав або зберігав від імені своїх клієнтів». Будь-що, що не відповідає цьому опису — актив, який ніколи не був придбаний, дефіцит, обіцянка повернення — не підпадає під дію правила розділу: у таких випадках ви залишаєтеся кредитором із правом пред'явлення претензії.

Розділення у статті 109 застосовується до уругвайських посередників. Регламент вимагає, щоб установи, в яких зберігаються кошти клієнтів або цінні папери — місцеві чи іноземні, та сама діяльність зі зберігання від імені третіх осіб підлягали регулюванню та нагляду в країні їхнього походження. Крім того, направляючи вас до іноземної установи, вони повинні повідомити вас, що вона регулюється та контролюється органами влади цієї країни, а не BCU, вказавши юрисдикцію для вирішення спорів, і що ваші відносини з нею регулюються іноземними нормативними актами. Що відбувається у разі неплатоспроможності, визначається цим режимом, який ми тут не перевіряємо. Розрізняйте, що є новим, а що ні: вимога щодо регулювання та нагляду за зберігачем у своїй країні була введена циркуляром 2504, і адаптаційний період все ще діє; інформація, яку вони повинні надати про іноземну установу, до якої вони вас направляють, вже є обов'язковою та залишається незмінною порівняно з попереднім формулюванням статті 210.

Ми здійснили пошук у Законі 18.627 та Правилах ринку цінних паперів щодо терміну повернення цінних паперів клієнта під час ліквідації та не знайшли його. Існують терміни для інших речей: дефіцит гарантії має бути усунений протягом 8 робочих днів з моменту його виникнення, а гарантія залишається чинною протягом одного року після втрати статусу посередника — або поки суб'єкт господарювання зберігає кошти чи цінні папери клієнта на своє ім'я — і доки будь-які судові позови, подані проти нього, не будуть вирішені остаточним рішенням.

Стаття, що настає після статті про розділення активів, містить чітке положення: призупинення діяльності або ліквідація через неплатоспроможність посередника не перешкоджає суворому виконанню зобов'язань, взятих на себе в рамках клірингової палати з цінних паперів або систем клірингу та розрахунків з цінними паперами. Ці зобов'язання врегульовуються відповідно до правил, і для цього активи, які посередник міг надати як забезпечення, можуть бути ліквідовані без необхідності будь-якого судового розгляду. Тільки якщо щось залишиться, цей залишок стане частиною ліквідаційної маси.