Wo man in Uruguay investieren kann: Banken, Broker, festverzinsliche Wertpapiere und Kryptowährungen

Im Falle einer Liquidation aufgrund der Insolvenz des Vermittlers gehören die von ihm für seine Kunden erworbenen oder verwahrten Gelder und Wertpapiere nicht zum Liquidationsvermögen. Sie sind nicht einfach nur ein weiterer Gläubiger: Die Verantwortung dafür liegt nicht mehr beim Broker.

Derselbe Artikel verbietet die Beschlagnahme dieser Gelder und Wertpapiere zur Begleichung der Schulden des Intermediärs sowie jegliche andere präventive oder vollstreckungsbezogene Maßnahmen zu deren Eintreibung. Der Schutz greift nicht erst bei Insolvenz, sondern von Anfang an.

Die Gelder und Wertpapiere von Kunden, die eine Börse oder eine andere Institution, die einen öffentlichen Angebotsmarkt darstellt, im Namen von Intermediären verwahrt, sind von Maßnahmen zur Begleichung von Schulden dieser Verwahrstelle ebenfalls nicht betroffen und gehören im Falle ihrer Liquidation auch nicht zu deren Vermögen.

Der Intermediär, der Wertpapiere im Namen Dritter, aber in eigenem Namen hält, muss diese gesondert in seiner Buchhaltung erfassen und in einem speziellen Register unter Angabe der vollständigen Identität der Personen, in deren Namen er sie hält, eintragen.

Intermediäre müssen ein vollständiges, übersichtliches und genaues Verzeichnis der Wertpapiere führen, die sie im Namen der wirtschaftlichen Eigentümer bei den Registrierungsstellen eintragen. Dabei sind Codes zu verwenden, die die eindeutige Identifizierung der wirtschaftlichen Eigentümer und ihrer Rechtsnachfolger ermöglichen. Transaktionen mit Wertpapieren, die im elektronischen Bucheintrag geführt werden, sind ab dem Datum ihrer Registrierung gegenüber Dritten durchsetzbar.

Registrierungsstellen und Vermittler haften gegenüber denjenigen, die durch unterlassene Registrierungen oder durch Ungenauigkeiten, Fehler und Verzögerungen geschädigt wurden, es sei denn, der Schaden wurde vom Geschädigten selbst verursacht. Dies ist eine zivilrechtliche Haftung, unbeschadet etwaiger strafrechtlicher oder verwaltungsrechtlicher Sanktionen.

Die Zentralbank von Uruguay kann in die Tätigkeit eines Finanzintermediärs eingreifen oder diese unverzüglich aussetzen, wenn sie die Interessen Dritter gefährdet sieht. Sie fungiert als Insolvenzverwalterin für insolvente Finanzintermediäre und kann einen Dritten mit der Durchführung der Liquidation beauftragen. In jedem Fall muss sie die erforderlichen Maßnahmen ergreifen, um die ordnungsgemäße Sicherung des Vermögens Dritter zu gewährleisten.

Intermediäre müssen zugunsten der Zentralbank von Uruguay (BCU) eine dauerhafte Garantie in Höhe von mindestens 2.000.000 UI (zwei Millionen indexierte Einheiten) für alle Verpflichtungen, die sie gegenüber der Bank selbst oder gegenüber Dritten eingehen, einrichten und aufrechterhalten. Dies ist der dauerhafte Mindestbetrag. Darüber hinaus sieht die Verordnung zwei weitere Garantien vor, die sich noch in der Anpassungsphase befinden: Verwalten sie Portfolios mit einem verwalteten Vermögen von über 1.000.000.000 UI (einer Milliarde), müssen sie „für den Betrag, der diese Grenze übersteigt, eine zusätzliche Garantie in Höhe von 0,05 % (fünf Prozent) des verwalteten Portfolios“ einrichten – wir geben dies wörtlich wieder, da die Verordnung beide Formulierungen verwendet und die Berechnungsgrundlage nicht erläutert –; und halten sie Gelder oder Wertpapiere verbundener Parteien zusammen mit denen anderer Kunden auf einem Sammelkonto, ist eine zusätzliche Garantie in Höhe von 500.000 UI erforderlich. Die Übergangsbestimmung des Art. 149 gibt eine Frist bis zum 31/03/2027, um die in Rundschreiben 2477 mitgeteilten Vorgaben zu erfüllen, mit Ausnahme der zusätzlichen Vorschrift für verbundene Personen in globalen Konten, die vor dem 30/09/2026 erfüllt sein muss.

Globale Konten erlauben unter keinen Umständen die Verwendung von Kundengeldern oder Wertpapieren, weder direkt noch indirekt, zur Deckung von Verbindlichkeiten des Intermediärs im eigenen Geschäft oder gegenüber anderen Kunden. Auch negative Kundensalden sind unzulässig. Der Intermediär muss täglich einen Abgleich durchführen, um die korrekte Zuordnung zu jedem Kunden sicherzustellen. Hierfür ist Ihre ausdrückliche und vorherige Zustimmung erforderlich, die im Vertrag klar und deutlich festgehalten werden muss. Bitte beachten Sie das Datum: Diese Formulierung wurde mit dem Rundschreiben 2504 eingeführt. Die Resolution selbst räumt Instituten eine Frist von 180 Tagen zur Umsetzung ein. Die Frist läuft somit noch bis August 2026.

Bezüglich globaler Konten, die auf den Namen des Intermediärs eröffnet wurden, muss dieser Ihnen die Namen der Finanzinstitute mitteilen, bei denen die Gelder hinterlegt oder die Wertpapiere verwahrt werden, die jeweilige Gerichtsbarkeit, die zuständigen Aufsichtsbehörden des Herkunftslandes (falls es sich um ausländische Institute handelt) sowie das Risikorating der Depotbank oder eine ausdrückliche Erklärung, dass keines vorliegt. Dies ist keine Sonderbehandlung, sondern eine gesetzlich vorgeschriebene Mindestinformation. Beachten Sie jedoch den Zeitrahmen: Abschnitt g wurde mit dem Rundschreiben 2504 eingeführt und ist seit 24/06/2026 gültig. Dieselbe Verordnung räumt 180 Tage für Anpassungen ein, die im August 2026 noch nicht abgelaufen waren.

Der Intermediär muss Ihnen mindestens monatlich und innerhalb von 7 Kalendertagen nach Ende des Abrechnungszeitraums Kontoauszüge zusenden, die alle Transaktionen, alle damit verbundenen Kosten – einschließlich Preisspannen –, Ihre Bargeld- und Wertpapierbestände sowie die Jahresrenditen detailliert auflisten. Wenn Sie über ein globales Konto handeln, müssen die Kontoauszüge die Transaktionen einzeln aufführen und Ihre konsolidierte Position widerspiegeln. Darüber hinaus kann eine Wertpapierdepotbank auf Anfrage Bescheinigungen ausstellen. Der aktuelle Wortlaut von Artikel 212 entspricht dem von Rundschreiben 2504 (24/06/2026) mit einer Anpassungsfrist von 180, die Stand August 2026 noch läuft.

Es handelt sich um eine feste Mindesteinlage pro Unternehmen, nicht um einen Betrag pro Kunde oder proportional zu Ihrem Portfolio. Sie dient der Zentralbank zur Deckung der Verpflichtungen des Intermediärs gegenüber der Bank oder Dritten. Laut Gesetz kommt sie den Gläubigern des Intermediärs zugute, sowohl gegenwärtigen als auch zukünftigen, und ist keine Entschädigung für einzelne Anleger. Darüber hinaus ist die Gesamtgarantie auf die für Banken geltende Eigenkapitalquote begrenzt.

Artikel 109 schließt vom Vermögen „Geld und Wertpapiere aus, die der Intermediär im Namen seiner Kunden erworben oder verwahrt hat“. Alles, was nicht unter diese Beschreibung fällt – ein Vermögenswert, der nie erworben wurde, ein Fehlbetrag, ein Rückgabeversprechen –, ist von der Trennungsregel nicht erfasst: In diesen Fällen bleiben Sie Gläubiger und können Ihre Ansprüche geltend machen.

Die in Artikel 109 festgelegte Trennung gilt auch für uruguayische Intermediäre. Die Verordnung schreibt vor, dass Institute, bei denen Kundengelder oder Wertpapiere – ob inländisch oder ausländisch – hinterlegt werden und die Verwahrungstätigkeit selbst im Auftrag Dritter ausüben, der Regulierung und Aufsicht in ihrem Ursprungsland unterliegen. Darüber hinaus müssen sie Sie bei der Weiterleitung an ein ausländisches Institut darüber informieren, dass dieses von den Behörden des jeweiligen Landes und nicht von der Zentralbank von Uruguay (BCU) reguliert und kontrolliert wird, den Gerichtsstand für die Beilegung von Streitigkeiten angeben und darauf hinweisen, dass Ihre Geschäftsbeziehung zu diesem Institut ausländischen Vorschriften unterliegt. Was im Falle einer Insolvenz geschieht, ist in dieser Regelung festgelegt, die wir hier nicht überprüfen. Ich habe zwischen Neuem und Bestehendem unterschieden: Die Pflicht zur Regulierung und Aufsicht von Verwahrstellen in ihrem Heimatland wurde mit Rundschreiben 2504 eingeführt, und die Anpassungsphase läuft noch. Die Informationen, die sie über das ausländische Institut, an das sie Sie verweisen, bereitstellen müssen, sind bereits obligatorisch und bleiben gegenüber der vorherigen Fassung von Artikel 210 unverändert.

Wir haben im Gesetz 18.627 und den Wertpapiermarktbestimmungen nach einer Frist für die Rückgabe von Kundeneinlagen im Falle einer Liquidation gesucht, aber keine gefunden. Für andere Angelegenheiten gelten jedoch Fristen: Ein Garantieausfall muss innerhalb von 8 Werktagen nach seinem Entstehen behoben werden, und die Garantie bleibt bis ein Jahr nach dem Verlust des Intermediärstatus – oder solange das Unternehmen Kundengelder oder -einlagen in seinem Namen hält – und bis zum Abschluss aller gegen es eingeleiteten Gerichtsverfahren durch ein rechtskräftiges und unanfechtbares Urteil wirksam.

Der dem Abschnitt zur Vermögenstrennung folgende Artikel enthält eine ausdrückliche Bestimmung: Die Einstellung der Geschäftstätigkeit oder die Liquidation aufgrund der Insolvenz des Intermediärs hindert diesen nicht an der strikten Erfüllung seiner Verpflichtungen im Rahmen eines Wertpapierclearinghauses oder eines Wertpapierabwicklungssystems. Diese Verpflichtungen werden gemäß den Vorschriften erfüllt, und zu diesem Zweck können die vom Intermediär als Sicherheiten hinterlegten Vermögenswerte ohne gerichtliches Verfahren liquidiert werden. Nur ein etwaiger Überschuss fällt in die Liquidationsmasse.