Kam investovať v Uruguaji: banky, makléri, fixný príjem a kryptomeny

V prípade likvidácie z dôvodu platobnej neschopnosti sprostredkovateľa nie sú peniaze a cenné papiere, ktoré nadobudol alebo držal v úschove v mene svojich klientov, súčasťou likvidačnej podstaty. Nie ste len ďalším veriteľom v poradí: to už nie je zodpovednosťou sprostredkovateľa.

Ten istý článok zakazuje zaistenie týchto peňazí a týchto zábezpek na úhradu dlhov sprostredkovateľa a zakazuje akékoľvek iné preventívne alebo vynucovacie opatrenia na ich vymáhanie. Ochrana nečaká na bankrot: uplatňuje sa od začiatku.

Peniaze a cenné papiere klientov, ktoré burza cenných papierov alebo iná inštitúcia, ktorá predstavuje verejný trh s ponukami, drží v úschove v mene sprostredkovateľov, tiež nie sú ovplyvnené opatreniami týkajúcimi sa dlhov tejto správcovskej inštitúcie, ani netvoria súčasť jej aktív, ak je zlikvidovaná.

Sprostredkovateľ, ktorý drží cenné papiere v mene tretích strán, ale vo vlastnom mene, ich musí evidovať samostatne vo svojom účtovníctve a registrovať ich v osobitnom registri s úplnou identifikáciou osôb, v mene ktorých ich drží.

Sprostredkovatelia musia viesť úplný, jasný a presný záznam o cenných papieroch, ktoré registrujú u registrujúcich subjektov v mene skutočných vlastníkov, pričom musia používať kódy, ktoré umožňujú úplnú identifikáciu skutočných vlastníkov a ich nástupcov. Transakcie týkajúce sa zaknihovaných cenných papierov sú vymáhateľné voči tretím stranám odo dňa ich registrácie.

Registračné subjekty a sprostredkovatelia zodpovedajú za osoby poškodené opomenutými registráciami alebo nepresnosťami, chybami a omeškaniami, pokiaľ škodu nespôsobila samotná poškodená strana. Ide o občianskoprávnu zodpovednosť bez toho, aby boli dotknuté akékoľvek trestné alebo správne sankcie.

Centrálna banka Uruguaja môže zasiahnuť do činnosti sprostredkovateľa alebo ju okamžite pozastaviť, ak sa domnieva, že sú ohrozené záujmy tretích strán, a koná ako administratívny likvidátor pre osoby v platobnej neschopnosti a môže poveriť tretiu stranu vykonaním likvidácie. Vo všetkých prípadoch musí prijať potrebné opatrenia na zabezpečenie riadnej ochrany majetku tretích strán.

Sprostredkovatelia musia zriadiť a udržiavať trvalú záruku v prospech BCU vo výške najmenej UI 2.000.000 (dva milióny indexovaných jednotiek) na pokrytie akýchkoľvek potenciálnych záväzkov, ktoré môžu prevziať voči samotnej banke alebo voči tretím stranám. Toto je minimálna trvalá požiadavka. Okrem toho nariadenie pridáva dve ďalšie záruky, ktoré sú stále v adaptačnom období: ak spravujú portfóliá a spravované aktíva presahujú UI 1.000.000.000 (jednu miliardu), musia zriadiť „na sumu presahujúcu túto sumu dodatočnú záruku vo výške 0,05 % (päť z desaťtisíc) spravovaného portfólia“ – toto doslovne prepisujeme, pretože nariadenie používa oba výrazy a neobjasňuje základ pre výpočet –; a ak držia finančné prostriedky alebo cenné papiere spriaznených strán na globálnom účte spolu s finančnými prostriedkami alebo cennými papiermi iných klientov, dodatočnú záruku UI 500.000. Prechodné ustanovenie článku 149 umožňuje do 31/03/2027 dodržiavať to, čo bolo oznámené v obežníku 2477, s výnimkou dodatočnej záruky pre spriaznené strany na globálnych účtoch, ktorá musí byť splnená pred 30/09/2026.

Globálne účty za žiadnych okolností neumožňujú použitie finančných prostriedkov alebo cenných papierov klientov, priamo ani nepriamo, na pokrytie záväzkov vlastných operácií sprostredkovateľa alebo operácií iných klientov, ani nemožno udržiavať záporné zostatky klientov. Sprostredkovateľ musí vykonávať denné zosúladenie, aby zabezpečil správne pridelenie každému klientovi, a vyžaduje váš výslovný a predchádzajúci súhlas, jasne a zreteľne uvedený v zmluve. Všimnite si dátum: toto znenie bolo zavedené obežníkom 2504 a samotné uznesenie dáva inštitúciám 180 dní na splnenie podmienok, takže lehota stále plynie do augusta 2026.

Pokiaľ ide o globálne účty otvorené na meno sprostredkovateľa, musí vás informovať o názvoch finančných inštitúcií, v ktorých sú uložené finančné prostriedky alebo cenné papiere držané v úschove, jurisdikcii, do ktorej patria, regulačných orgánoch krajiny ich pôvodu, ak sú zahraničné, a o hodnotení rizika správcovskej spoločnosti alebo výslovnom vyhlásení, že žiadne nemá. Nežiadate o láskavosť; ide o povinné minimálne informácie. Požiadajte si ich však s vedomím časového harmonogramu: oddiel g. bol zavedený obežníkom 2504, ktorý nadobudne účinnosť od 24/06/2026, a to isté uznesenie poskytuje 180 dni na úpravu, ktoré ešte neuplynuli k augustu 2026.

Sprostredkovateľ vám musí zasielať výpisy z účtu s podrobnosťami o všetkých transakciách, všetkých súvisiacich nákladoch – vrátane cenových rozpätí –, pozíciách v hotovosti a cenných papieroch a ročných výnosoch, a to minimálne mesačne a do 7 kalendárnych dní od konca obdobia. Ak obchodujete prostredníctvom globálneho účtu, výpisy musia rozpisovať transakcie a odrážať vašu konsolidovanú pozíciu. Okrem toho môže depozitár cenných papierov na požiadanie vydať osvedčenia. Aktuálne znenie článku 212 je znenie obežníka 2504 (24/06/2026) s úpravným obdobím 180, ktoré od augusta 2026 stále prebieha.

Ide o fixný minimálny vklad na subjekt, nie o sumu na klienta alebo úmernú vášmu portfóliu, a je stanovený v prospech centrálnej banky na pokrytie záväzkov sprostredkovateľa voči banke alebo tretím stranám. Zákon ho definuje ako prospech veriteľov sprostredkovateľa, či už súčasných alebo budúcich, v dôsledku jeho činností, nie ako náhradu každému investorovi. Celková záruka má navyše hornú hranicu: požiadavku na základné vlastné imanie požadovanú pre banky.

Článok 109 vylučuje z podstaty „peňažné prostriedky a cenné papiere, ktoré sprostredkovateľ nadobudol alebo držal v úschove v mene svojich klientov“. Čokoľvek, čo nezodpovedá tomuto opisu – majetok, ktorý nebol nikdy zakúpený, nedostatok, prísľub vrátenia – nie je zahrnuté v pravidle o oddelení: v týchto prípadoch zostávate veriteľom s nárokom, ktorý si môžete uplatniť.

Oddelenie v článku 109 sa vzťahuje na uruguajských sprostredkovateľov. Nariadenie vyžaduje, aby inštitúcie, v ktorých sú uložené finančné prostriedky alebo cenné papiere klientov – miestne alebo zahraničné – a samotná úschovná činnosť v mene tretích strán podliehali regulácii a dohľadu v ich krajine pôvodu. Okrem toho, keď vás odkazujú na zahraničnú inštitúciu, musia vás informovať, že sa riadi a kontroluje orgánmi tejto krajiny, nie BCU, pričom musia uviesť jurisdikciu na riešenie sporov a že váš vzťah s ňou sa riadi zahraničnými predpismi. Čo sa stane v prípade platobnej neschopnosti, je definované týmto režimom, ktorý tu neoverujeme. Rozlišujte, čo je nové a čo nie: požiadavka, aby bol správca regulovaný a pod dohľadom vo svojej krajine, bola zavedená obežníkom 2504 a adaptačné obdobie stále platí; informácie, ktoré musia poskytnúť o zahraničnej inštitúcii, na ktorú vás odkazujú, sú už povinné a zostávajú nezmenené oproti predchádzajúcemu zneniu článku 210.

Hľadali sme v zákone 18.627 a v predpisoch o trhu s cennými papiermi termín na vrátenie cenných papierov klientov v likvidácii a žiadnu sme nenašli. Existujú termíny aj pre iné veci: schodok v záruke musí byť odstránený do 8 pracovných dní od jeho vzniku a záruka zostáva v platnosti až do jedného roka od straty postavenia sprostredkovateľa – alebo kým subjekt drží finančné prostriedky alebo cenné papiere klienta vo svojom mene – a kým nebudú akékoľvek právne kroky podané proti nemu vyriešené právoplatným rozsudkom.

Článok, ktorý nasleduje po článku o oddelení majetku, obsahuje výslovné ustanovenie: pozastavenie činností alebo likvidácia z dôvodu platobnej neschopnosti sprostredkovateľa nebráni prísnemu plneniu záväzkov, ktoré prevzal v rámci zúčtovacieho centra cenných papierov alebo systémov zúčtovania a vyrovnania cenných papierov. Tieto záväzky sa vysporiadajú v súlade s predpismi a na tento účel možno majetok, ktorý sprostredkovateľ prípadne založil ako zábezpeku, speňažiť bez potreby akéhokoľvek súdneho konania. Iba ak niečo zostane, stane sa tento zostatok súčasťou likvidačnej podstaty.