Πού να επενδύσετε στην Ουρουγουάη: τράπεζες, μεσίτες, σταθερό εισόδημα και κρυπτονομίσματα

Σε περίπτωση εκκαθάρισης λόγω αφερεγγυότητας του μεσάζοντα, τα χρήματα και οι τίτλοι που απέκτησε ή κατείχε υπό φύλαξη για λογαριασμό των πελατών του δεν αποτελούν μέρος των περιουσιακών στοιχείων της εκκαθάρισης. Δεν είστε απλώς ένας ακόμη πιστωτής στη σειρά: αυτό δεν αποτελεί πλέον ευθύνη του μεσίτη.

Το ίδιο άρθρο απαγορεύει την κατάσχεση αυτών των χρημάτων και των εν λόγω τίτλων για τα χρέη του μεσάζοντος και απαγορεύει οποιαδήποτε άλλα προληπτικά ή αναγκαστικά μέτρα για την είσπραξή τους. Η προστασία δεν περιμένει την πτώχευση: ισχύει εξαρχής.

Τα χρήματα και οι τίτλοι πελατών που ένα χρηματιστήριο ή άλλο ίδρυμα που αποτελεί αγορά δημόσιας προσφοράς τηρεί υπό θεματοφυλακή για λογαριασμό διαμεσολαβητών επίσης δεν επηρεάζονται από τα μέτρα για τα χρέη του εν λόγω ιδρύματος θεματοφυλακής, ούτε αποτελούν μέρος των περιουσιακών του στοιχείων σε περίπτωση εκκαθάρισης.

Ο μεσάζων που κατέχει τίτλους για λογαριασμό τρίτων αλλά στο όνομά του οφείλει να τους καταχωρεί χωριστά στα λογιστικά του βιβλία και να τους καταχωρεί σε ειδικό μητρώο, με την πλήρη ταυτοποίηση των προσώπων για λογαριασμό των οποίων τους κατέχει.

Οι ενδιάμεσοι φορείς πρέπει να διατηρούν ένα πλήρες, σαφές και ακριβές αρχείο των τίτλων που καταχωρούν στις οντότητες καταχώρισης για λογαριασμό των πραγματικών δικαιούχων, χρησιμοποιώντας κωδικούς που επιτρέπουν την πλήρη ταυτοποίηση των πραγματικών δικαιούχων και των διαδόχων τους. Οι συναλλαγές που αφορούν τίτλους με λογιστική εγγραφή είναι εκτελεστές έναντι τρίτων από την ημερομηνία καταχώρισής τους.

Οι φορείς καταχώρισης και οι μεσάζοντες ευθύνονται έναντι όσων ζημιώνονται από παραλείψεις καταχωρίσεων ή από ανακρίβειες, σφάλματα και καθυστερήσεις, εκτός εάν η ζημία προκλήθηκε από τον ίδιο τον ζημιωθέντα. Αυτή είναι αστική ευθύνη, με την επιφύλαξη τυχόν ποινικών ή διοικητικών κυρώσεων.

Η Κεντρική Τράπεζα της Ουρουγουάης μπορεί να παρέμβει ή να αναστείλει αμέσως τις δραστηριότητες ενός ενδιάμεσου φορέα όταν πιστεύει ότι τα συμφέροντα τρίτων μερών διατρέχουν κίνδυνο και ενεργεί ως διοικητικός εκκαθαριστής για τους αφερέγγυους και μπορεί να εξουσιοδοτήσει έναν τρίτο να πραγματοποιήσει την εκκαθάριση. Σε κάθε περίπτωση, πρέπει να λαμβάνει τα απαραίτητα μέτρα για να διασφαλίσει ότι τα περιουσιακά στοιχεία των τρίτων μερών προστατεύονται σωστά.

Οι ενδιάμεσοι φορείς πρέπει να συστήσουν και να διατηρήσουν μόνιμη εγγύηση υπέρ της BCU για ποσό τουλάχιστον 2.000.000 UI (δύο εκατομμύρια μονάδες με δείκτη), για τυχόν υποχρεώσεις που ενδέχεται να αναλάβουν έναντι της ίδιας της Τράπεζας ή έναντι τρίτων. Αυτό είναι το μόνιμο ελάχιστο ποσό. Επιπλέον, ο κανονισμός προσθέτει δύο επιπλέον εγγυήσεις που βρίσκονται ακόμη εντός της περιόδου προσαρμογής: εάν διαχειρίζονται χαρτοφυλάκια και τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία υπερβαίνουν το 1.000.000.000 UI (ένα δισεκατομμύριο), πρέπει να συστήσουν «για το ποσό που υπερβαίνει αυτό, πρόσθετη εγγύηση ίση με 0,05% (πέντε ανά δέκα χιλιάδες) του διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου» —αντιγράφουμε αυτό κατά λέξη επειδή ο κανονισμός χρησιμοποιεί και τις δύο εκφράσεις και δεν διευκρινίζει τη βάση για τον υπολογισμό— και εάν κατέχουν κεφάλαια ή τίτλους συνδεδεμένων μερών σε παγκόσμιο λογαριασμό μαζί με αυτά άλλων πελατών, πρόσθετη εγγύηση 500.000 UI. Η μεταβατική διάταξη του άρθρου. Το άρθρο 149 δίνει προθεσμία έως τις 31/03/2027 για συμμόρφωση με τα όσα κοινοποιήθηκαν στην Εγκύκλιο 2477, εκτός από την πρόσθετη προθεσμία για τα συνδεδεμένα πρόσωπα σε παγκόσμιους λογαριασμούς, η οποία πρέπει να τηρηθεί πριν από τις 30/09/2026.

Οι παγκόσμιοι λογαριασμοί δεν επιτρέπουν, υπό οποιεσδήποτε συνθήκες, τη χρήση κεφαλαίων ή τίτλων πελατών, άμεσα ή έμμεσα, για την κάλυψη υποχρεώσεων των ίδιων δραστηριοτήτων του διαμεσολαβητή ή άλλων πελατών, ούτε μπορούν να διατηρηθούν αρνητικά υπόλοιπα πελατών. Ο διαμεσολαβητής πρέπει να εκτελεί καθημερινή συμφωνία για να διασφαλίζει την ορθή κατανομή σε κάθε πελάτη και απαιτεί τη ρητή και προηγούμενη συγκατάθεσή σας, η οποία αναφέρεται σαφώς και εμφανώς στη σύμβαση. Σημειώστε την ημερομηνία: αυτή η διατύπωση εισήχθη με την Εγκύκλιο 2504 και η ίδια η απόφαση δίνει στα ιδρύματα 180 ημέρες για να συμμορφωθούν, επομένως η προθεσμία εξακολουθεί να ισχύει έως τον Αύγουστο του 2026.

Όσον αφορά τους παγκόσμιους λογαριασμούς που ανοίγονται στο όνομα του μεσάζοντα, πρέπει να σας ενημερώσουν για τα ονόματα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων όπου κατατίθενται τα κεφάλαια ή όπου φυλάσσονται οι τίτλοι, τη δικαιοδοσία στην οποία ανήκουν, τους ρυθμιστικούς φορείς της χώρας προέλευσής τους εάν είναι αλλοδαποί, και την αξιολόγηση κινδύνου της οντότητας θεματοφυλακής ή μια ρητή δήλωση ότι δεν διαθέτει τέτοια αξιολόγηση. Δεν ζητάτε αυτή τη χάρη. Είναι υποχρεωτικές ελάχιστες πληροφορίες. Αλλά ζητήστε την γνωρίζοντας το χρονοδιάγραμμα: το άρθρο g. εισήχθη με την Εγκύκλιο 2504, η οποία ισχύει από την 24/06/2026, και το ίδιο ψήφισμα χορηγεί ημέρες 180 για προσαρμογή, οι οποίες δεν είχαν ακόμη λήξει από τον Αύγουστο 2026.

Ο διαμεσολαβητής πρέπει να σας στέλνει καταστάσεις λογαριασμού που να αναφέρουν λεπτομερώς όλες τις συναλλαγές, όλα τα σχετικά κόστη —συμπεριλαμβανομένων των spread τιμών—, τις θέσεις μετρητών και τίτλων, καθώς και τις ετήσιες αποδόσεις, τουλάχιστον μηνιαίως και εντός ημερολογιακών ημερών 7 από το τέλος της περιόδου. Εάν πραγματοποιείτε συναλλαγές μέσω παγκόσμιου λογαριασμού, οι καταστάσεις πρέπει να αναλύουν τις συναλλαγές και να αντικατοπτρίζουν την ενοποιημένη θέση σας. Επιπλέον, ένα αποθετήριο τίτλων μπορεί να εκδίδει πιστοποιήσεις κατόπιν αιτήματος. Η τρέχουσα διατύπωση του Άρθρου 212 είναι αυτή της Εγκυκλίου 2504 (24/06/2026), με περίοδο προσαρμογής 180 η οποία, από τον Αύγουστο 2026, εξακολουθεί να ισχύει.

Πρόκειται για μια σταθερή ελάχιστη κατάθεση ανά οντότητα, όχι για ποσό ανά πελάτη ή ανάλογο του χαρτοφυλακίου σας, και έχει καθοριστεί υπέρ της Κεντρικής Τράπεζας για την κάλυψη των υποχρεώσεων του ενδιάμεσου προς την Τράπεζα ή προς τρίτους. Ο νόμος την ορίζει ως προς το όφελος των πιστωτών του ενδιάμεσου, είτε τρέχοντων είτε μελλοντικών, λόγω των δραστηριοτήτων του, και όχι ως αποζημίωση προς κάθε επενδυτή. Επιπλέον, η συνολική εγγύηση έχει ένα ανώτατο όριο: την Βασική Απαίτηση Ιδίων Κεφαλαίων που απαιτείται για τις τράπεζες.

Το Άρθρο 109 εξαιρεί από την περιουσία «τα χρήματα και τους τίτλους που ο μεσάζων απέκτησε ή κράτησε υπό φύλαξη για λογαριασμό των πελατών του». Οτιδήποτε δεν εμπίπτει σε αυτήν την περιγραφή —ένα περιουσιακό στοιχείο που δεν αγοράστηκε ποτέ, μια έλλειψη, μια υπόσχεση επιστροφής— δεν καλύπτεται από τον κανόνα διαχωρισμού: σε αυτές τις περιπτώσεις, παραμένετε πιστωτής, με δικαίωμα αξίωσης.

Ο διαχωρισμός στο Άρθρο 109 ισχύει για τους Ουρουγουανούς μεσάζοντες. Ο κανονισμός απαιτεί τα ιδρύματα όπου κατατίθενται κεφάλαια ή τίτλοι πελατών - εγχώριοι ή αλλοδαποί - και η ίδια η δραστηριότητα θεματοφυλακής για λογαριασμό τρίτων, να υπόκεινται σε ρύθμιση και εποπτεία στη χώρα προέλευσής τους. Επιπλέον, όταν σας παραπέμπουν σε ξένο ίδρυμα, πρέπει να σας ενημερώνουν ότι αυτό διέπεται και ελέγχεται από τις αρχές της εν λόγω χώρας, όχι από το BCU, προσδιορίζοντας τη δικαιοδοσία επίλυσης διαφορών, και ότι η σχέση σας με αυτό διέπεται από ξένους κανονισμούς. Αυτό που συμβαίνει σε περίπτωση αφερεγγυότητας ορίζεται από αυτό το καθεστώς, το οποίο δεν επαληθεύουμε εδώ. Διακρίνετε τι είναι νέο και τι όχι: η απαίτηση ο θεματοφύλακας να ρυθμίζεται και να εποπτεύεται στη χώρα του εισήχθη με την Εγκύκλιο 2504 και η περίοδος προσαρμογής εξακολουθεί να ισχύει. Οι πληροφορίες που πρέπει να παρέχουν σχετικά με το ξένο ίδρυμα στο οποίο σας παραπέμπουν είναι ήδη υποχρεωτικές και παραμένουν αμετάβλητες από την προηγούμενη διατύπωση του Άρθρου 210.

Αναζητήσαμε στον Νόμο 18.627 και στους Κανονισμούς Αγοράς Κινητών Αξιών για προθεσμία επιστροφής τίτλων πελατών σε περίπτωση εκκαθάρισης και δεν βρήκαμε καμία. Υπάρχουν προθεσμίες και για άλλα πράγματα: ένα έλλειμμα εγγύησης πρέπει να διορθωθεί εντός 8 εργάσιμων ημερών από την εμφάνισή του και η εγγύηση παραμένει σε ισχύ έως και ένα έτος μετά την απώλεια της ιδιότητας του διαμεσολαβητή —ή όσο η οντότητα κατέχει κεφάλαια πελατών ή τίτλους στο όνομά της— και έως ότου τυχόν νομικές ενέργειες που έχουν κατατεθεί εναντίον της επιλυθούν με τελεσίδικη απόφαση.

Το άρθρο που ακολουθεί εκείνο για τον διαχωρισμό περιουσιακών στοιχείων περιέχει μια ρητή διάταξη: η αναστολή των δραστηριοτήτων ή η εκκαθάριση λόγω αφερεγγυότητας του διαμεσολαβητή δεν εμποδίζει την αυστηρή εκπλήρωση των υποχρεώσεων που ανέλαβε στο πλαίσιο ενός γραφείου εκκαθάρισης τίτλων ή συστημάτων εκκαθάρισης και διακανονισμού τίτλων. Αυτές οι υποχρεώσεις διευθετούνται όπως προβλέπεται από τους κανονισμούς και, για τον σκοπό αυτό, τα περιουσιακά στοιχεία που ο διαμεσολαβητής μπορεί να έχει δεσμεύσει ως εγγύηση μπορούν να ρευστοποιηθούν χωρίς την ανάγκη δικαστικής διαδικασίας. Μόνο εάν απομείνει κάτι, το υπόλοιπο αυτό περιλαμβάνεται στην εκκαθάριση.