Hvor man bør investere i Uruguay: banker, meglere, obligasjoner og kryptovaluta

Ved likvidasjon på grunn av mellommannens insolvens, er ikke pengene og verdipapirene som ervervet eller holdt i forvaring på vegne av sine kunder en del av likvidasjonsmidlene. Du er ikke bare en annen kreditor i køen: det er ikke lenger meglerens ansvar.

Samme artikkel forbyr beslag av disse pengene og disse verdipapirene for mellommannens gjeld, og forbyr andre forebyggende eller håndhevende tiltak for å inndrive dem. Beskyttelsen venter ikke på konkurs: den gjelder fra starten av.

Penger og verdipapirer tilhørende kunder som en børs eller annen institusjon som utgjør et offentlig tilbudsmarked oppbevarer i forvaring på vegne av mellommenn, påvirkes heller ikke av tiltak for gjeld til den aktuelle forvaringsinstitusjonen, og de utgjør heller ikke en del av dens eiendeler dersom den blir likvidert.

Mellommannen som oppbevarer verdipapirer på vegne av tredjeparter, men i eget navn, må føre dem separat i regnskapet sitt og registrere dem i et spesielt register, med full identifikasjon av personene hvis vegne han oppbevarer dem.

Mellommenn må føre en fullstendig, tydelig og nøyaktig oversikt over verdipapirene de registrerer hos de registrerende enhetene på vegne av de reelle eierne, ved bruk av koder som tillater full identifisering av de reelle eierne og deres etterfølgere. Transaksjoner som involverer verdipapirer med registreringsnummer kan håndheves mot tredjeparter fra registreringsdatoen.

Registreringsenheter og mellomledd er ansvarlige overfor de som lider skade på grunn av utelatte registreringer eller unøyaktigheter, feil og forsinkelser, med mindre skaden ble forårsaket av den skadelidte selv. Dette er sivilrettslig ansvar, uten at det berører strafferettslige eller administrative sanksjoner.

Uruguays sentralbank kan gripe inn i eller umiddelbart stanse virksomheten til en mellommann når den mener at tredjeparters interesser er i fare, og den fungerer som administrativ bobestyrer for de insolvente, og kan gi en tredjepart fullmakt til å gjennomføre likvidasjonen. I alle tilfeller må den treffe de nødvendige tiltakene for å sikre at tredjeparters eiendeler er behørig beskyttet.

Mellommenn må etablere og opprettholde en permanent garanti til fordel for BCU for et beløp på minst UI 2.000.000 (to millioner indekserte enheter), for eventuelle forpliktelser de måtte påta seg overfor banken selv eller overfor tredjeparter. Dette er det permanente minimumsbeløpet. I tillegg legger forskriften til to ytterligere garantier som fortsatt er innenfor tilpasningsperioden: hvis de forvalter porteføljer og forvaltede midler overstiger UI 1.000.000.000 (én milliard), må de etablere "for beløpet som overstiger dette, en tilleggsgaranti tilsvarende 0,05 % (fem per ti tusen) av den forvaltede porteføljen" – vi transkriberer dette ordrett fordi forskriften bruker begge uttrykkene og ikke klargjør grunnlaget for beregningen –; og hvis de oppbevarer midler eller verdipapirer fra nærstående parter på en global konto sammen med andre kunders, en tilleggsgaranti på UI 500.000. Overgangsbestemmelsen i art. 149 gir frist til 31/03/2027 for å overholde det som ble kommunisert i rundskriv 2477, med unntak av det ekstra kravet for nærstående personer i globale kontoer, som må overholdes før 30/09/2026.

Globale kontoer tillater ikke under noen omstendigheter bruk av klientmidler eller verdipapirer, direkte eller indirekte, til å dekke forpliktelser knyttet til mellommannens egen drift eller andre klienters drift, og negative klientsaldoer kan heller ikke opprettholdes. Mellommannen må utføre daglig avstemming for å sikre riktig allokering til hver klient og krever ditt uttrykkelige og forhåndsgodkjente samtykke, tydelig og tydelig angitt i kontrakten. Merk datoen: denne formuleringen ble introdusert med rundskriv 2504, og selve resolusjonen gir institusjoner 180 dager til å overholde, så fristen løper fortsatt til august 2026.

Når det gjelder globale kontoer åpnet i mellommannens navn, må de informere deg om navnene på finansinstitusjonene der midlene er satt inn eller verdipapirene holdes i forvaring, jurisdiksjonen de tilhører, tilsynsorganene i opprinnelseslandet deres hvis de er utenlandske, og risikovurderingen til forvalteren eller en eksplisitt erklæring om at den ikke har en. Dette er ikke en tjeneste du ber om; det er obligatorisk minimumsinformasjon. Men be om det med kjennskap til tidslinjen: avsnitt g. ble introdusert med rundskriv 2504, gjeldende siden 24/06/2026, og den samme resolusjonen gir 180 dager for justering, som ennå ikke hadde utløpt per august 2026.

Mellommannen må sende deg kontoutskrifter med detaljer om alle transaksjoner, alle tilknyttede kostnader – inkludert prisspreader –, kontant- og verdipapirposisjoner og årlig avkastning, minst månedlig og innen 7 kalenderdager etter periodens slutt. Hvis du handler gjennom en global konto, må kontoutskriftene spesifisere transaksjoner og gjenspeile din konsoliderte posisjon. I tillegg kan et verdipapirregister utstede sertifiseringer på forespørsel. Den nåværende ordlyden i artikkel 212 er den samme som i rundskriv 2504 (24/06/2026), med en 180-justeringsperiode som per august 2026 fortsatt løper.

Det er et fast minimumsinnskudd per enhet, ikke et beløp per klient eller proporsjonalt med porteføljen din, og det er fastsatt til fordel for sentralbanken for å dekke mellommannens forpliktelser overfor banken eller tredjeparter. Loven definerer det som en fordel for mellommannens kreditorer, enten nåværende eller fremtidige, på grunn av dens aktiviteter, ikke som en refusjon til hver investor. Videre har den totale garantien et tak: det grunnleggende egenkapitalkravet som kreves for banker.

Artikkel 109 utelukker fra dødsboet «penger og verdipapirer som mellommannen ervervet eller holdt i varetekt på vegne av sine klienter». Alt som ikke passer til denne beskrivelsen – en eiendel som aldri ble kjøpt, en mangel, et løfte om retur – dekkes ikke av separasjonsregelen: i slike tilfeller forblir du en kreditor, med et krav å fremme.

Skillet i artikkel 109 gjelder for uruguayanske mellommenn. Forordningen krever at institusjoner der klientmidler eller verdipapirer – lokale eller utenlandske – settes inn, og selve oppbevaringsaktiviteten på vegne av tredjeparter, er underlagt regulering og tilsyn i opprinnelseslandet. Videre, når de henviser deg til en utenlandsk institusjon, må de informere deg om at den styres og kontrolleres av myndighetene i det landet, ikke av BCU, som spesifiserer jurisdiksjonen for å løse tvister, og at ditt forhold til den er regulert av utenlandske forskrifter. Hva som skjer i tilfelle insolvens er definert av dette regimet, som vi ikke bekrefter her. Skill mellom hva som er nytt og hva som ikke er det: kravet om at depotmottakeren skal være regulert og overvåket i sitt land ble introdusert med rundskriv 2504, og tilpasningsperioden er fortsatt gjeldende; informasjonen de må gi om den utenlandske institusjonen de henviser deg til er allerede obligatorisk og forblir uendret fra den tidligere ordlyden i artikkel 210.

Vi søkte i lov 18.627 og verdipapirmarkedsforskriftene etter en frist for å returnere klientverdipapirer i en likvidasjon, men fant ingen. Det finnes frister for andre ting: et garantiunderskudd må rettes innen 8 virkedager etter at det oppsto, og garantien forblir gjeldende inntil ett år etter tapet av mellommannsstatus – eller mens enheten oppbevarer klientmidler eller verdipapirer i sitt navn – og inntil eventuelle rettslige skritt mot den er avgjort ved en endelig dom.

Artikkelen som følger etter den om separasjon av eiendeler har en eksplisitt bestemmelse: suspensjon av aktiviteter eller likvidasjon på grunn av insolvens hos mellommannen hindrer ikke den strenge oppfyllelsen av forpliktelsene som mellommannen har påtatt seg innenfor rammen av et verdipapiroppgjørssentral eller verdipapiroppgjørssystemer. Disse forpliktelsene avregnes i henhold til regelverket, og for dette formålet kan eiendelene som mellommannen måtte ha pantsatt som sikkerhet, likvideres uten behov for rettslige skritt. Bare hvis det er noe igjen, blir denne resterende delen av likvidasjonsboet.