Unde să investești în Uruguay: bănci, brokeri, instrumente cu venit fix și criptomonede

În caz de lichidare din cauza insolvenței intermediarului, banii și valorile mobiliare pe care acesta le-a achiziționat sau le-a deținut în custodie în numele clienților săi nu fac parte din activele lichidării. Nu mai sunteți doar un alt creditor la rând: aceasta nu mai este responsabilitatea brokerului.

Același articol interzice confiscarea acelor bani și a acelor garanții pentru datoriile intermediarului și interzice orice alte măsuri preventive sau executorii pentru colectarea acestora. Protecția nu așteaptă falimentul: se aplică de la bun început.

Banii și valorile mobiliare ale clienților pe care o bursă de valori sau o altă instituție care constituie o piață de ofertă publică le deține în custodie în numele intermediarilor nu sunt, de asemenea, afectate de măsurile privind datoriile respectivei instituții custodie și nici nu fac parte din activele sale în cazul lichidării acesteia.

Intermediarul care deține valori mobiliare în numele unor terți, dar în nume propriu, trebuie să le înregistreze separat în contabilitatea sa și să le înregistreze într-un registru special, cu identificarea completă a persoanelor în numele cărora le deține.

Intermediarii trebuie să mențină o evidență completă, clară și precisă a valorilor mobiliare pe care le înregistrează la entitățile de înregistrare în numele beneficiarilor reali, utilizând coduri care permit identificarea completă a beneficiarilor reali și a succesorilor acestora. Tranzacțiile care implică valori mobiliare înregistrate în cont sunt opozabile terților de la data înregistrării lor.

Entitățile de înregistrare și intermediarii sunt răspunzători față de cei prejudiciați prin înregistrări omise sau prin inexactități, erori și întârzieri, cu excepția cazului în care prejudiciul a fost cauzat de partea vătămată însăși. Aceasta reprezintă răspundere civilă, fără a aduce atingere oricăror sancțiuni penale sau administrative.

Banca Centrală a Uruguayului poate interveni sau suspenda imediat activitățile unui intermediar atunci când consideră că interesele unor terțe părți sunt în pericol și acționează ca lichidator administrativ pentru cei insolvabili și poate autoriza o terță parte să efectueze lichidarea. În toate cazurile, trebuie să ia măsurile necesare pentru a se asigura că activele terțelor părți sunt protejate în mod corespunzător.

Intermediarii trebuie să constituie și să mențină o garanție permanentă în favoarea BCU pentru o sumă de cel puțin 2.000.000 UI (două milioane de unități indexate), pentru orice obligații pe care și le-ar putea asuma față de Bancă însăși sau față de terți. Acesta este minimul permanent. În plus, regulamentul adaugă încă două garanții care se află încă în perioada de adaptare: dacă administrează portofolii, iar activele administrate depășesc 1.000.000.000 UI (un miliard), trebuie să constituie „pentru suma care depășește această sumă, o garanție suplimentară echivalentă cu 0,05% (cinci la zece mii) din portofoliul administrat” - transcriem această sumă ad litteram deoarece regulamentul folosește ambele expresii și nu clarifică baza de calcul -; și dacă dețin fonduri sau titluri de valoare ale unor părți afiliate într-un cont global alături de cele ale altor clienți, o garanție suplimentară de 500.000 UI. Dispoziția tranzitorie a art. 149 acordă termen până la 31/03/2027 pentru a se conforma celor comunicate în Circulara 2477, cu excepția celei suplimentare pentru persoanele afiliate în conturi globale, care trebuie respectată înainte de 30/09/2026.

Conturile globale nu permit, în nicio circumstanță, utilizarea fondurilor sau a valorilor mobiliare ale clienților, directă sau indirectă, pentru a acoperi obligațiile propriilor operațiuni ale intermediarului sau ale altor clienți și nici nu se pot menține solduri negative ale clienților. Intermediarul trebuie să efectueze reconcilierea zilnică pentru a asigura alocarea corectă fiecărui client și necesită consimțământul dumneavoastră expres și prealabil, menționat clar și vizibil în contract. Rețineți data: această formulare a fost introdusă odată cu Circulara 2504, iar rezoluția în sine acordă instituțiilor 180 de zile pentru a se conforma, astfel încât termenul limită este încă valabil până în august 2026.

În ceea ce privește conturile globale deschise pe numele intermediarului, acesta trebuie să vă informeze cu privire la numele instituțiilor financiare unde sunt depuse fondurile sau unde sunt ținute în custodie valorile mobiliare, jurisdicția căreia îi aparțin, organismele de reglementare din țara lor de origine, dacă sunt străine, și ratingul de risc al entității custodie sau o declarație explicită că nu are unul. Nu este o favoare pe care o cereți; este o informație minimă obligatorie. Dar solicitați-o cunoscând calendarul: secțiunea g. a fost introdusă odată cu Circulara 2504, în vigoare de la 24/06/2026, iar aceeași rezoluție acordă 180 zile pentru ajustare, care nu expiraseră încă la data de august 2026.

Intermediarul trebuie să vă trimită extrase de cont care să detalieze toate tranzacțiile, toate costurile asociate - inclusiv diferențele de preț -, pozițiile de numerar și titluri de valoare și randamentele anuale, cel puțin lunar și în termen de 7 zile calendaristice de la sfârșitul perioadei. Dacă tranzacționați printr-un cont global, extrasele de cont trebuie să detalieze tranzacțiile și să reflecte poziția dumneavoastră consolidată. În plus, un depozitar de titluri de valoare poate emite certificări la cerere. Formularea actuală a articolului 212 este cea din Circulara 2504 (24/06/2026), cu o perioadă de ajustare 180 care, începând cu luna august 2026, este încă în curs de desfășurare.

Este un depozit minim fix per entitate, nu o sumă per client sau proporțională cu portofoliul dumneavoastră, și este stabilit în favoarea Băncii Centrale pentru a acoperi obligațiile intermediarului față de Bancă sau față de terți. Legea îl definește ca beneficiind creditorii intermediarului, fie ei actuali sau viitori, datorită activităților sale, nu ca o rambursare către fiecare investitor. În plus, garanția totală are un plafon: Cerința de Capital Propriu de Bază impusă băncilor.

Articolul 109 exclude din masa succesorală „banii și valorile mobiliare pe care intermediarul le-a dobândit sau le-a ținut în custodie în numele clienților săi”. Orice lucru care nu corespunde acestei descrieri - un activ care nu a fost niciodată achiziționat, o lipsă, o promisiune de restituire - nu este acoperit de regula separației: în aceste cazuri, rămâneți creditor, cu o creanță de formulat.

Separarea din Articolul 109 se aplică intermediarilor uruguayeni. Regulamentul impune ca instituțiile în care sunt depuse fonduri sau valori mobiliare ale clienților - locale sau străine - și activitatea de custodie în sine în numele unor terți să fie supuse reglementării și supravegherii în țara lor de origine. În plus, atunci când vă trimit către o instituție străină, aceasta trebuie să vă informeze că aceasta este guvernată și controlată de autoritățile țării respective, nu de BCU, specificând jurisdicția pentru soluționarea litigiilor și că relația dumneavoastră cu aceasta este guvernată de reglementări străine. Ceea ce se întâmplă în caz de insolvență este definit de acest regim, pe care nu îl verificăm aici. Distingeți ce este nou și ce nu este: cerința ca custodele să fie reglementat și supravegheat în țara sa a fost introdusă prin Circulara 2504, iar perioada de adaptare este încă în vigoare; informațiile pe care trebuie să le furnizeze despre instituția străină la care vă trimit sunt deja obligatorii și rămân neschimbate față de formularea anterioară a Articolului 210.

Am căutat în Legea 18.627 și în Regulamentul privind piața valorilor mobiliare un termen limită pentru returnarea valorilor mobiliare ale clienților în caz de lichidare și nu am găsit niciunul. Există termene limită și pentru alte lucruri: un deficit de garanție trebuie remediat în termen de 8 zile lucrătoare de la apariția sa, iar garanția rămâne în vigoare până la un an de la pierderea statutului de intermediar - sau cât timp entitatea deține fonduri sau valori mobiliare ale clienților în numele său - și până când orice acțiuni legale intentate împotriva sa sunt soluționate printr-o hotărâre judecătorească definitivă.

Articolul care urmează celui privind separarea activelor prevede în mod explicit: suspendarea activităților sau lichidarea din cauza insolvenței intermediarului nu împiedică îndeplinirea strictă a obligațiilor asumate de acesta în cadrul unei case de compensare a valorilor mobiliare sau al sistemelor de compensare și decontare a valorilor mobiliare. Aceste obligații se sting conform reglementărilor, iar în acest scop, activele pe care intermediarul le-ar fi putut avea ca garanție pot fi lichidate fără a fi nevoie de proceduri judiciare. Numai dacă a mai rămas ceva, acest rest intră în masa lichidării.