En cuánto está hoy
La Tasa de Política Monetaria (TPM) del Banco Central del Uruguay está en 6 % anual. El Comité de Política Monetaria (COPOM) la subió 25 puntos básicos el 8 de octubre de 2026 —venía de 5,75 %— y la resolución fue por unanimidad. Es la tasa de referencia con la que el BCU conduce la política monetaria: no es lo que te cobra un banco por un préstamo ni lo que paga un plazo fijo, es el número alrededor del cual se acomodan los dos.
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Por qué la subió si la inflación está dentro del rango
El comunicado lo explica sin rodeos. El IPC llegó a 4,7 % interanual en setiembre de 2026, por encima de la meta de 4,5 % en el Horizonte de Política Monetaria a 2 años, aunque todavía dentro del rango de tolerancia, empujado por bienes importados, frutas, verduras y combustibles. El BCU aclara que la medida «no busca revertir el efecto directo de los aumentos temporales de energía y alimentos sobre los precios, sino actuar proactivamente para limitar su persistencia y evitar que se trasladen al resto de los precios y las expectativas». Y aclara algo que suena contradictorio y no lo es: incluso con la suba, la instancia de la política monetaria sigue siendo expansiva.
Qué inflación espera el mercado
Las expectativas son el dato que el COPOM mira para saber si la inflación de hoy se va a volver la de mañana, y las publica en el mismo comunicado. Las tres encuestas quedaron en torno al objetivo, y el promedio de todas las encuestas del BCU dio 4,71 %. Eso es lo que el Banco Central llama «anclaje»: que nadie esté planificando con una inflación muy distinta de la meta.
| Quién responde | Inflación esperada |
|---|---|
| Analistas | 4,55 % |
| Operadores financieros | 4,58 % |
| Empresas | 5 % |
Las 7 reuniones de 2026, una por una
El COPOM publica un comunicado también cuando no la toca, y eso es la mitad de la respuesta a «¿el mes que viene baja?»: de las 7 reuniones del año, 3 movieron la tasa y 4 la dejaron donde estaba. La tasa arrancó 2026 bajando —cien puntos básicos en enero y setenta y cinco en marzo— y se quedó quieta cuatro reuniones seguidas antes de la suba de octubre.
| Reunión | Decisión | Quedó en |
|---|---|---|
| 8 de octubre de 2026 | Subió 25 puntos básicos | 6 % |
| 18 de agosto de 2026 | La mantuvo | 5,75 % |
| 1 de julio de 2026 | La mantuvo | 5,75 % |
| 26 de mayo de 2026 | La mantuvo | 5,75 % |
| 21 de abril de 2026 | La mantuvo | 5,75 % |
| 3 de marzo de 2026 | Bajó 75 puntos básicos | 5,75 % |
| 26 de enero de 2026 | Bajó 100 puntos básicos | 6,5 % |
Cuatro tasas que no son ésta
Quien busca «la tasa del Banco Central» muchas veces está buscando otra cosa, y la confusión sale caro en las dos direcciones. La tasa que te cobra un banco por un préstamo: La TPM es la tasa de referencia de la política monetaria, no un precio al público. Lo que un préstamo puede cobrarte tiene su propio tope legal, que el BCU publica aparte y que se mide en TEA. La tasa de un plazo fijo: Cada banco fija la suya y compite por el depósito, así que puede estar por encima o por debajo de la TPM. La TPM explica hacia dónde se mueven todas, no cuánto paga una. El rendimiento de una cuenta remunerada: Esos fondos compran papel en pesos del BCU y del Estado, así que su rendimiento se mueve cerca de la TPM, pero ninguna app promete una tasa y la comisión se descuenta adentro del fondo. La tasa de corte de una LRM: Las Letras de Regulación Monetaria son el instrumento con el que el BCU ejecuta la política, y se licitan: su tasa la pone el mercado en cada licitación y se mueve alrededor de la TPM, no con ella.
Lo que esta guía no dice
Ninguna proyección de la próxima reunión. La TPM la decide un Directorio en una fecha, y cualquier número «esperado» que publicáramos sería nuestro y no del BCU; lo que sí se puede decir es qué dijo que va a mirar, que es que los shocks geopolíticos y climáticos no se trasladen al resto de los precios y a las expectativas. Tampoco un «desde cuándo» inventado para las reuniones que la mantienen: sólo se fecha la que la movió. Un comunicado que dice «continúe en 5,75 %» no prueba en qué día empezó ese nivel, y escribirlo igual sería darle una fecha de origen a un dato que no la trae.